Ⅰ. Анҷоми истеҳсолот: "парадокси васеъшавӣ" -и гилхок ва алюминийи электролитӣ
1. Глинозем: Дилеммаи маҳбусон аз афзоиши баланд ва инвентаризатсияи баланд
Тибқи маълумоти Бюрои миллии омор, истеҳсоли гилхок дар Чин дар моҳи марти соли 2025 ба 7,475 миллион тонна (+10,3% нисбат ба сол) расид ва дар семоҳаи аввал 22,596 миллион тонна (+12,0% нисбат ба сол) тавлид шуд. Сарфи назар аз вусъати пай дар паи истехсолот, бозор ба як давраи вахшиёнаи «афзоиши истехсолот бе зиёд кардани даромад» афтод.
Таъминоти зиёдатӣ шиддат мегирад:Инвентаризатсияи иҷтимоии гилхок дар дохили кишвар аз 3,958 миллион тонна гузашт, дар якҷоягӣ бо фишор аз ифтитоҳи равзанаи воридот (нархи FOB-и Австралия то 373 доллар / тонна поин рафт) ва нархи спот дар минтақаи Шанси (3250 юан/тон) аз хатти арзиши нақдӣ поин рафт.
Фишори хароҷот барои кам кардани истеҳсолот:Корхонаҳои гилхок дар Хэнань, Гуйчжоу ва дигар минтақаҳо аз сабаби талафоти гардиши пули нақд ба таъмир оғоз карданд, ки дар натиҷа дар моҳи март 2,85% коҳиш ёфтани иқтидори амалиётӣ то 88,6 миллион тонна дар як сол шуд. Бо вуҷуди ин, дар Индонезия баровардани 1 миллион тонна иқтидори нави истеҳсолӣ иқтидори аз ҳад зиёди ҷаҳониро шадидтар кард.
2. Алюминийи электролитӣ: «тавозуни қатъӣ» дар зери ниҳоии иқтидори истеҳсолӣ
Истеҳсоли алюминийи электролитӣ дар моҳи март 3,746 миллион тонна (+4,4% нисбат ба сол) ва истеҳсоли ҷамъшуда дар семоҳаи аввал 11,066 миллион тонна (+3,2% нисбат ба сол) буд. Сарфи назар аз эҳёи истеҳсолот дар минтақаи ҷанубу ғарбӣ (бо Юннан Ҳонгтай иқтидори пурраи истеҳсолии 1,5 миллион тоннаро нигоҳ медорад), чандирии таъминот бо сиёсатҳо маҳдуд аст.
Иваз кардани иқтидор бартарият дорад:Сичуан, Гуанси ва минтақаҳои дигар истеҳсолотро асосан тавассути иваз кардани иқтидорҳо аз сар мегиранд, дар ҳоле ки иқтидори кӯҳнаи истеҳсолии Баотоу барои ҷуброн кардани афзоиш бозпас гирифта мешавад, ки боиси маҳдуд шудани афзоиши таъминоти соф мегардад.
Камшавии захираҳо суръат мебахшад:Дар аввали моҳи апрел захираи иҷтимоии алюминийи электролитӣ то 744000 тонна (дар як сол -138000 тонна) коҳиш ёфт ва инвентаризатсияи LME низ то 459000 тонна коҳиш ёфт, ки устувории нархи алюминийро дастгирӣ мекунад.
Ⅱ. Дар тарафи талабот: "кандашавии сохторӣ" байни роҳҳои анъанавӣ ва пайдошаванда
1. Майдони анъанавӣ: Дучандон куштори меъморӣ ва содирот
Силсилаи амволи ғайриманқул коҳишро идома медиҳад:аз моҳи январ то март индекси майдони фурӯши манзили тиҷоратӣ дар доираи «сард» қарор дошт, суръати сохтмони профили сохтмонӣ ҳамагӣ 61 фоиз ва суръати афзоиши истеҳсоли алюминий (1,3 фоиз) аз суръати афзоиши таъминоти алюминийи электролитӣ хеле паст буд.
Содирот бо ҳамлаи тарифӣ дучор мешавад:Тарофаҳои алюминийи ИМА барои Чин аз 104% то 145% боло рафта, содироти алюминий дар моҳҳои январ ва феврал нисбат ба соли гузашта 4,5% коҳиш ёфтааст. Ширкатҳо ба тиҷорати транзити Осиёи Ҷанубу Шарқӣ ҳамчун паноҳгоҳи амн рӯ меоранд.
2. Энергияи нав ва истеҳсоли баландсифат: талабот ба муҳаррикҳои нав
Афзоиши таркандахӯлаи алюминий:Дар моҳи март истеҳсоли хӯлаи алюминий ба 1 миллиону 655 миллион тонна (назар ба сол +16,2 фоиз) расид, ки бо вазни сабуки мошинҳои нави энергетикӣ (ивазкунии босуръати алюминийи магний) ва талабот ба чаҳорчӯбаҳои фотоэлектрикӣ (бо назардошти сиёсати нави нархҳои барқи дохилӣ) асос ёфтааст.
Пешрафтҳо дар маҳаллисозии маводи алюминийи олӣ: Озмоиши бомуваффақияти Dongqing Materials бомуваффақият бланкаҳои сими кафшерии баланди магнийро истеҳсол кард, фармоишҳои кронштейнҳои хӯлаи алюминийи Longi Corporation дар давоми сол 35% зиёд шуданд ва ивазкунии воридот дар соҳаҳои баландсифат суръат гирифт.
Ⅲ.Арзиш ва нарх: фурӯпошии гилхок бар зидди тавсеаи фоидаи алюминийи электролитӣ
1. Таҷдиди хатти каҷи хароҷот
Оксиди алюминий ба «спирали марг» афтодааст:нархи боксит дар дохили кишвар суст шуд (дар минтақаи Ҷин Ю 5% моҳ нисбат ба моҳ), хароҷоти маводи ёрирасон ба монанди содаи каустикӣ ва ангишт кам шуд ва хароҷоти вазнноки саноат то 3158 юан/тонна коҳиш ёфт, аммо нархҳо боз ҳам тезтар арзон шуданд (нархҳои спот дар Шанси аз 3000 юан/тонна камтар шуданд).
Васеъ кардани маржаи фоида барои алюминийи электролитӣ:Ҳиссаи арзиши гилхок то 40% (55% дар соли 2024) коҳиш ёфт, фоидаи вазншудаи саноати алюминийи электролитӣ ба 3700 юан/тон расид ва маржаи умумии корхонаҳои бартарии гидроэнергетикии Юннан (ба мисли Yunnan Aluminium Co., Ltd.) аз 25% гузашт.
2. Афзоиши фарқияти нархҳо
Лабзиши гилхок ба поён:Таъсири манбаъҳои арзон дар хориҷа (Индонезия 6,5 миллион тонна иқтидори истеҳсолиро барои сармоягузорӣ илова мекунад) ва баровардани иқтидорҳои нави истеҳсолии дохилӣ (лоиҳаи 2 миллион тоннаи Гуанси дар моҳи апрел ба истеҳсоли пурра мерасад) фазои бозёфтро коҳиш дод ва доираи интизории фаъолият барои семоҳаи дуюм 2800-3200 юан / тоннаро ташкил медиҳад.
Муқовимати баланди алюминийи электролитӣ:Нархи алюминийи LME дар доираи 2450-2550 доллари ИМА/тон мӯътадил боқӣ мемонад ва шартномаи асосии алюминийи Шанхай бо интизориҳои пасти инвентаризатсия ва сиёсат (субсидияҳои «навсозии таҷҳизот» дохилӣ), бо ҳадафи кӯтоҳмуддат 20500 юан/тонна дастгирӣ карда мешавад.
Ⅳ. Савдо ва сиёсати байналмиллалӣ: тарофаи 'Карки хокистарӣ' ва табдили сабз
1. Занҷираи таъсири бозии тарифии Чин ИМА
Таҷдиди сохтори занҷири саноати автомобилӣ:Иёлоти Муттаҳида барои мошинҳои воридотӣ боҷи 25% боҷ ҷорӣ кард, ки корхонаи Тесла дар Мексикаро маҷбур кард, ки истеҳсолотро ба таъхир андозад. Ҳиссаи содироти алюминийи чинӣ ба Иёлоти Муттаҳида то 5% коҳиш ёфт (ширкатҳое, ба монанди Wan'an Technology, ҳаракати худро ба бозори Аврупо метезонанд).
Стратегияи интиқоли Русал:Дар ҳоле, ки мӯҳлати аз ҷониби Иттиҳоди Аврупо озод кардани Русал наздик мешавад, Русал интиқоли худро ба анборҳои Осиё метезонад (дар моҳи март 154000 тонна гилхок ба Русия содир кард) ва инвентаризатсияи LME аз Русал то 82% афзоиш ёфтааст.
2. Бетарафии карбон ба такмилдиҳии саноат мусоидат мекунад
Барномаи озмоишӣ оид ба сертификатсияи изофаи карбон оғоз гардид:Сертификатсияи тамғагузории алюминийи электролитии алюминий амалӣ карда шуд ва ҳадафи иқтидори истеҳсоли алюминийи такрорӣ дар як сол то 6 миллион тонна зиёд карда шуд (бо мукофоти алюминийи камкарбон дар Alcoa ба 15% мерасад).
Бозии арзиши нерӯи барқ:Нархи гази табиии аврупоӣ то 35 евро/мегаватт боло рафт ва эҳёи тавлид дар корхонаи олмонии Trimet Aluminium ба таъхир афтод. Устувории гидроэнергетикаи дохилӣ дар Юннан ба як нуқтаи хатари таъминот табдил ёфтааст.
Ⅴ. Дурнамои оянда: Бозии дугонаи изофа ва табдил
1. Глинозем: Барҳамдиҳии талафот, тамаркуз ба коҳиши истеҳсоли ниҳоӣ
Агар нарх аз 3000 юан/тонна паст боқӣ монад, миқёси коҳиши истеҳсолот дар семоҳаи дуюм метавонад ба 2 миллион тонна дар як сол бирасад, аммо иқтидори нави истеҳсолии Индонезия метавонад таъсири коҳиши таъминотро ҷуброн кунад.
Маслиҳати стратегия: Хароҷоти ашёи хоми дарозмуддатро бо нархҳои баланд маҳкам кунед ва ба Корпоратсияи Алюминийи Чин (601600. SH), ки конҳои худро дорад, диққат диҳед.
2. Алюминийи электролитӣ: имкониятҳои сохторӣ дар зери инвентаризатсияи кам ва дивидендҳои сиёсат
Афзоиши солонаи талабот ба энергияи нав (фотоэлектрикӣ + мошинҳои энергияи нав) аз 800000 то 1 миллион тоннаро ташкил медиҳад, ки коҳиши соҳаҳои анъанавиро ҷуброн мекунад. Интизор меравад, ки маркази нархи алюминий аз 19500 то 21500 юан / тонна нигоҳ дошта шавад.
Вақти фиристодан: апрел-22-2025